银行股争议再起：林园段永平冷眼旁观，平安巴菲特为何逆势加仓？

林园和段永平这两位投资界的大佬，最近又被股民们拿出来反复讨论——他们都不买银行股。有人说这是“看不懂中国特色的金融体系”，也有人觉得是“故意唱空好收割韭菜”。但真相到底如何？咱们今天就用大白话掰扯清楚。

林园早年确实买过招商银行，后来却公开喊话：“银行赚的钱太多了，这日子没法过了！”他举了个例子：企业辛辛苦苦赚100块，银行抽走30块利息，这哪是支持实体经济？简直是“抽血”。更扎心的是，银行股的市值已经膨胀到离谱的地步——工商银行市值2.7万亿，比全球最大银行摩根大通还高出一截。林园吐槽：“这么大的盘子，还能翻几倍？不如把钱存银行吃利息！”

这话听着像抱怨，其实藏着门道。银行的核心业务是“低买高卖”：从储户手里0.3%的存款利率吸钱，再以4%-5%的贷款利率放出去，中间的差价就是利润。但问题是，现在企业贷款需求萎缩，房贷市场也凉了，银行只能疯狂给个人打电话推销信用贷。林园预言：“未来银行员工可能得下乡插秧拉贷款，跟日本银行学来的招数。”

段永平被问急了直接摊牌：“银行怎么赚钱？先借钱、再放贷，这杠杆玩得我头晕！”他更喜欢茅台、苹果这种“明明白白赚钱”的公司。银行股看似每年分红5%，但背后藏着两个雷点：

高负债风险：银行负债率普遍超过90%，一旦经济下行，坏账率飙升，分分钟资不抵债；

政策不确定性：银行利润占A股总利润40%以上，监管层随时可能要求“让利实体经济”，直接压缩利润空间。

举个现实例子：2020年疫情爆发，央行要求银行让利1.5万亿，直接导致当年银行业净利润下滑2.7%。段永平这种“宁可错过也不买错”的性格，自然对银行股敬而远之。

反观巴菲特，持有富国银行超30年，即便2008年金融危机期间也不离不弃。他的逻辑很简单：银行股长期处于“破净”（股价低于净资产）状态，市盈率不到5倍，相当于用白菜价买印钞机。2020年疫情期间，美国银行股暴跌50%，巴菲特却逆势加仓，最终赚得盆满钵满。

这种策略在中国行得通吗？看看当前数据：工商银行市净率0.47，股息率6.8%，确实符合“烟头股”标准。但问题在于，A股银行股缺乏成长性，过去十年平均ROE从18%降到12%，再便宜也难成“ten bagger”（十倍股）。

当散户还在争论银行股值不值得买时，中国平安已悄悄吃下54%的工行H股。险资的算盘打得精：

稳赚分红：H股银行股息率普遍超8%，远超国债利率（目前1.7%），每年躺收几十亿现金；

打通渠道：平安人寿派驻董事进入工行董事会，银保合作手续费能多抠出几个百分点；

对冲风险：保险资金久期长，银行股低波动特性完美匹配负债端需求。

这就好比房东和房客的关系——平安既是银行股的“包租公”，又是“二房东”。2024年工行H股分红139亿，平安光这一项就入账82亿，比自家寿险业务利润还高。

普通人的选择题：要安全感还是暴击？

保守派：拿银行股当“存钱罐”。比如每月定投1000元农行H股，按6%股息率算，30年后光分红就能回本，还能白嫖股票增值；

激进派：押注困境反转。赌房地产贷款坏账出清后，银行股迎来戴维斯双击（估值+业绩双升）；

躺平派：学巴菲特“懒人投资法”，选国有大行+高股息ETF，省心省力。

但有个残酷现实：近十年标普500年化收益11%，而中证银行指数年化仅5.2%。如果追求财富增长，银行股可能不是最优解。就像网友说的：“买银行股就像娶了贤惠但不漂亮的媳妇——踏实，但总缺点激情。”

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资料来源：南南投资学、今日头条财经频道、东方财富网、雪球、慧保天下